2023开年以来，投资市场里，哪个概念最为活跃？毫无疑问是ChatGPT。

资本市场已经有一段时间没这么热衷于学习新技术、讨论“科技革命”了。

不过，对囊括人工智能在内的计算机整个板块，投资者的兴趣度明显提升，还真不只是“蹭热点”，今天我们就来聊一聊，为什么计算机可能会成为年度超强主线。

(资料图片)

计算机历来都在什么时候会涨？

我们回看CS计算机指数自2010年以来的走势，会发现有两次非常明显的波峰，分别自2013年、2018年底开始，持续两年左右。那么这两个阶段分别发生了什么？

资料来源：同花顺，天弘基金

2013年，4G牌照正式发放，移动互联网进入实际大量应用阶段。那一年，全球智能手机出货量首次超过功能机，其中中国的出货量同比暴增80%，“互联网+概念”也开始兴起，行业商业模式从侧重硬件、集成，逐步转向软件化、互联网化。

于是，计算机板块估值低位反转，又在2015年牛市浪潮中一路狂奔，最高涨幅较沪深300愣是高出了两倍以上。等到高位估值慢慢消化，又赶上智能手机的红利逐渐过去，计算机板块低迷了5年。

时间来到2018年，彼时2C互联网增速逐渐下滑，BAT巨头开始啃产业互联网这块“硬骨头”。与此同时，当年美国发布了加征关税的商品清单，之后贸易争端不断延展，“国产替代”“自主可控”变得紧迫。

计算机相关设备的大规模替换，首先始于党政领域。2019年初开始，国内相关软硬件招标大规模落地，行业公司业绩逐步迎来释放期，也带动了CS计算机指数的又一波上行。例如2019年8月-2020年7月，申万计算机指数由最低点3791点增长至最高的6736点，增幅接近80%。随着替换带来增量收入的边际影响减弱，再叠加疫情影响，2022年整个板块增速下行，指数点位回到2018年反弹前的低点。

可以看出，计算机过往两次比较持续的高景气度，背后都是一场宽广而深远的产业革新。那么，站在当下，我们怎么看待计算机？

低估值+高景气 关注度创两年新高

我们沿着前面的分析，经过两年多的调整，从估值上，CS计算机已经在近7年以来的低位了。尽管岁末年初经历了一段反弹，但并不如食品饮料、中概互联的涨幅大，且目前估值的历史分位还在48%以下。

CS计算机估值水平，资料来源：同花顺

当然，估值便宜并不代表后续走势，我们回到基本面来看。

首先是大的长期逻辑。为了摆脱对西方供应体系的依赖，十四五以来，国家持续推动国内IT产业链的自主可控，IT国产化将是计算机行业未来几年的大主线，持续性和景气度都很强。

具体来说，按照大的产业，我们可以把计算机划分为信创、人工智能、智能汽车、云计算等。

资料来源：天弘基金

这其中就AI而言，伴随着划时代产品ChatGPT的发布， AI已经从过去单纯的技术萌芽阶段正式进入了产品落地阶段和生产成熟期，长期发展前景越发可观。根据IDC数据，全球AI市场规模2022年为1017亿美元，同比增长19.65%，预计2025年将达到2042亿美元，2023-2025年复合增速为26.16%。而国内市场2022年市场规模为2729亿元，同比增长39.0%，预计后续国内增速仍将超过全球增速。

信创更是一个值得关注的重大机遇。从政策牵引的角度，国家针对信创产业提出了“2+8+n”体系，逐步实现自主可控。前面提到的“党政”领域已经基本完成，尤其是市级以上部门，而关于国计民生的八大行业和县乡级党政部门，则正在进行之中。更重要的是，根据长江证券研究所预计，本轮覆盖的行业从业人群扩展至近 6000万，相比于 2020~2022阶段有 6 倍扩容空间。

八大行业中金融行业推进速度最快，并且替代的部分从办公系统逐渐深入到替换难度较高的核心业务系统，创造超过千亿的市场空间。另外电信则紧随其后，之后是能源、交通、航空航天，教育、医疗也在逐步进行政策推进和试点。值得一提的是，“N个行业的信创预计2023年左右开始启动，将全面应用到消费市场，这又是一片星辰大海。

据海比研究院报告，接下来五年信创市场进入高速发展期，25年市场规模突破2 万亿。

我们再看一下智能汽车领域。伴随技术创新和基础设施的不断完善，国内智能汽车规模进入持续快速扩张阶段，驱动相关产业链千亿市场。根据《智能网联汽车技术路线图2.0》中指引，2025年L2-L3级的智能网联汽车的国内渗透率将超过50%，2030年超过70%，2020年我国L2级车型渗透率仅15%，未来5-10年将我国汽车智能化产业有望保持30%以上增速。

以上这些正是前面所言，“一场宽广而深远的产业革新”，将带来可预见的高速发展。已经有一些数据可以看到投资者正在用脚投票。

海通证券利用“申万计算机板块成交额/全A成交额”计算了计算机行业过去10年的交易拥挤程度，数据显示，从1月19日开始，计算机行业的交易拥挤程度显著提高，在2月1日以后，交易拥挤度维持在10%以上，在2月7日更是达到了14.15%——这是2020年以来的最高位。毫无疑问，这代表着市场对于计算机领域的高度关注。

有什么好方式布局计算机板块？

既然计算机板块景气度如此之高，有什么好的方式可以参与吗？

看好AI相关技术在国内落地应用的投资者，不妨关注天弘中证人工智能(A：011839；C：011840)，其囊括了国内人工智能龙头如科大讯飞、德赛西威、四维图新、科沃斯等；若青睐计算机板块投资机会，场内投资者可关注计算机ETF(159998)，场外投资者可关注天弘中证计算机主题ETF联接(A：001629；C：001630)，目前其为深交所规模最大的计算机指数基金，且简单清晰、费率较低，或是投资者捕捉计算机市场行情的优质品种。

整体来说，有前述基本面改善的支撑，参照历史走势，计算机板块的反转很大概率不只是短期演绎，而会有较强延续性。投资者或可逢低布局，或者定投参与，把握长线投资机遇。

天弘基金自2015年起开始布局天弘指数基金系列，目前已形成了68只产品的指数基金矩阵，涵盖宽基、行业、主题、策略和跨境指数等各个方面，产品全，费率低，跟踪误差小。天弘的工具箱越来越丰富，也得到了投资者的广泛认可，目前天弘指数基金系列用户数超过3000万人，管理规模超800亿元。作为持续深耕指数业务领域的基金公司，天弘基金将深入洞察用户需求，通过数据分析等方式，尝试为大家找到科学的答案，帮助用户提升投资体验。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。提及个股仅作示例，不作推荐。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。市场有风险，投资需谨慎。

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